·李皖南

摘  要：20世纪90年代以来，随着东盟各国经济的发展和经济结构的调整，以及东盟区域经济合作的不断加强，东盟区域内直接投资获得了一定的发展。本文主要分析在东盟区域经济合作过程中，东盟区域内直接投资流动的一些基本特征包括流量规模特征、国别分布特征和行业分布特征，并对其作出简要评价。

关键词：东盟区域经济合作；区域内直接投资；特征

东盟各国对区域内的直接投资开始于20世纪80年代，但当时由于各种原因发展非常缓慢、规模很小。进入20世纪90年代，随着东盟各国经济的发展和经济结构的调整，以及东盟区域经济合作在广度和深度上的不断加强，东盟区域内的直接投资也获得了一定的发展。近几年来，联合国和世界银行在不同场合都将东盟区域内直接投资作为国际直接投资的一个重要现象 [1]^(P115);[2] ，东盟投资区理事会也在其每年一次的会议声明中对东盟区域内直接投资变化趋势进行专门论述，并认为最近几年区域内直接投资的发展是东盟区域经济合作增强的结果。本文主要分析20世纪90年代以来在东盟区域经济合作过程中，东盟区域内直接投资流动的一些基本特征，并对其作出简要评价。

    一、东盟区域内直接投资的流量规模

20世纪90年代以来，东盟区域内的直接投资取得了一定的发展。但相比较来自区域外的直接投资，东盟区域内的直接投资总体规模还是不大，占东盟所吸收FDI总额的比重相对比较小。1995-2003年东盟各国接受的区内直接投资总流量为278.9亿美元，占东盟吸收外资总额的12.9％，而同期来自区域外的直接投资总流量1890.2亿美元，占东盟吸收外资总额的87.1％。金融危机前，东盟区域内的直接投资的规模每年都在40亿美元以上，相当活跃；危机后，东盟区域内直接投资恢复增长很快，2002年曾达到35.57亿美元，占东盟吸收外资总额的26.4％（见表1）。

尽管目前东盟区域内直接投资的流量规模很小，但东盟投资区理事会认为这并不能抹煞东盟区域经济合作在其中所起的作用，“东盟区域内直接投资能稳定在20亿美元以上，表明了区域经济合作对区域内相互投资环境的改善”。[3] 东盟投资区理事会提出这一观点是基于以下几点原因：首先，受到金融危机破坏作用。但危机期间，东盟各成员国经济遭受沉重打击，处于负增长状态，1998年，新加坡经济负增长0.9％、马来西亚负增长7.4％、泰国负增长10.5％、印尼甚至负增长13.1％。[4]^(P35-36) 同时银行呆帐坏帐严重，出现惜贷现象，很多企业对外投资时融资发生困难，企业投资信心回落。投资环境的恶化使1998-2000年间区域内直接投资连续三年下跌，区内直接投资流量一度跌至12.0亿美元（表1）。

    表1: 1995-2004年东盟各国吸收来自东盟区域内直接投资流量及比重

（单位：百万美元、％）

注：表中上一行表示各国吸收的区内直接投资流量，下一行表示各国吸收的区内投资占该国同期吸收FDI总额比重；柬埔寨的数据不可得，故未列出；①表示2004年的第一季度；②表示不包括柬埔寨的FDI数据，也不包括菲律宾1999年后的再投资收益和2003年新加坡的公司间信贷。

资料来源：根据ASEAN Secretariat (2004), ASEAN Statistical Yearbook 2004, p. 139和p. 154的数据整理.

其次，东盟区域内直接投资虽然流量规模小，但这是在2001年开始的全球国际直接投资下降的国际背景下取得的。联合国贸发会议在《2003年世界投资报告》中这样评价东盟区域内的直接投资，“2002年全球外国直接投资流入量下跌，未能使亚太区域幸免……但由于部分跨国公司生产活动地点迁移和连续不断的区域一体化努力，东盟区域内部投资流动仍很强劲。”[5] 可见，对于东盟来说，在全球国际直接投资下降的背景下取得区域内投资的增长是相当不易的，区域经济合作在其中发挥了不小的作用。

最后，这时期东盟区域经济合作的加强对区域内直接投资发展有推动作用。为克服危机的负面影响，1998年第6届东盟首脑会议发布了《大胆措施声明》，提出了“短期紧急措施”，在1999-2000年两年期间内取消东盟工业合作计划中的当地股权比率30％的限制条件外，各国也颁布各种优惠措施，鼓励本国企业在区域内跨国投资。同时，东盟投资区各项计划也在加速进展，到2001