受美国次贷及高油价拖累，全球股市今年上半年表现均差劲，而且更是亚洲股市16年来最差，其中新兴市场越南、中国及印度股市，上半年分别下挫58%、48%及32.1%，为上半年中全球表现最差的股市；同期港股亦跌20.7%，排亚太上半年跌幅榜第五位。由于全球股市上半年表现相当差劣，全球所有股市市值大蒸发近60万亿港元，其中亚洲区占去当中1/3，蒸发20万亿元市值，港股就占其中4万亿元。

    美股及欧股的表现也相当差，其中道指半年跌14.46%，英国跌13.62%，法国跌21.64%，德国跌21.09%。但比起亚洲新兴市场，跌幅就小得多。今年上半年越南跌6成，中国跌幅近半，印度亦跌1/3。分析师预计，去年身为「金砖四国」的中国及印度，市值及指数都有惊人升幅，例如上海股市市值，在2007年就上升302%，“冠绝全球”，上海交易所更一度晋身全球十大交易所。深圳股市市值去年亦急升244%，印度股市市值则升122%。由于新兴市场升幅累积过大，故今年就算“获利回吐”，也属正常发展过程。

    中印调整未完

    或再跌逾10%

    亨达集团研究部及财富管理顾问董事黄敏硕也认为，面对国际油价再创历史新高，令工业生产以至运输成本增加，这对倚重出囗贸易的亚洲经济会带来冲击。虽然短期联储局缺乏加息本钱，但下半年美元如转强，会令热钱及国际资本进一步从亚洲新兴市场撤出。故中印两地的股市下半年也未许乐观，不排除从当前的水平下跌10%或更多的可能。

    据摩根士丹利资本国际(MSCI)统计，今年第二季因受到通胀飙升的冲击，亚洲股指累计下跌2%，而今年迄今的跌幅更高达约14%，为1992年以来最差。第二季中，只有日本股市上升8.3%，因市场预期油价上涨能暂缓该国数年的通货紧缩，但整个上半年计，日股仍跌11.4%。

    日股次季升8%

    半年仍跌11%

    敦沛金融投资研究部主管郭家耀认为，“滞胀”已经扩散至全球所有国家和地区，加上油价屡创新高，趋升的成本将影响到亚洲更多的企业，令企业盈利萎缩；货币政策可能进一步收紧，亦成为影响下半年亚洲各国股市走势的关键因素。OCBC Bank财富管理部门的Vasu Menon表示，通胀恶化对亚洲股市造成的冲击，已经成为市场当前最大的忧虑，甚至比次贷危机影响更大，他料下半年越南和中国内地股市将延续低迷走势。

    流出股市资金较去年飙升

    另据共同基金研究机构EPFR Global统计，今年上半年全球发达市场股市资金流出增至1050亿美元，几乎为去年同期流出资金110亿美元的10倍。而从新兴市场股市流出的资金为120亿美元，去年同期则为流入20亿美元，反映近数年来进入新兴市场的资金，正一并地流走。（周绍基 涂若奔）